1、瑞芯微成立二十年，從做復(fù)讀機(jī)芯片起家（最高達(dá)90%份額），到MP3/MP4芯片，到平板電腦芯片，再到智慧物聯(lián)以及正在發(fā)力的人工智能芯片領(lǐng)域，屢次調(diào)整芯片方向，依然保持強(qiáng)勁生命力，難能可貴；

2、瑞芯微在音頻處理技術(shù)、視頻編解碼技術(shù)、圖像處理技術(shù)、電源管理技術(shù)等 IP 核技術(shù)方面形成了較強(qiáng)的核心競爭力（此處有個(gè)基本認(rèn)知：SoV芯片中CPU、GPU的IP核絕大部分芯片企業(yè)是外購的，芯片企業(yè)會(huì)自研其他專用的IP核）。在 SoC 架構(gòu)優(yōu)化技術(shù)、圖像拼接與合成等自主研發(fā)算法方面也積累了一定的競爭優(yōu)勢(shì)；目前在智慧商顯、智能零售、OTT電視盒等領(lǐng)域，公司的競爭優(yōu)勢(shì)比較明顯；

3、芯片行業(yè)有四高：技術(shù)高度密集、人才高度密集、資本高度密集、市場高度競爭。一代產(chǎn)品，投入非常巨大，但是生命周期又不長，這是非常危險(xiǎn)的，甚至胎死腹中的案例比比皆是。這意味著巨頭更具優(yōu)勢(shì)，小型公司只能避其鋒芒，在細(xì)分領(lǐng)域深耕，祈求更小的競爭和更大的回報(bào)期。隨著5G、物聯(lián)網(wǎng)的興起，更多細(xì)分領(lǐng)域會(huì)用到智能應(yīng)用芯片，這是瑞芯微的空間；

4、估值：瑞芯微2018年?duì)I收增長僅為1.63%，凈資產(chǎn)收益率13.48%，市盈率目前達(dá)到了150倍，市凈率14倍，我是不敢給出這么高的估值。同行的全志科技，從產(chǎn)品、市場競爭地位、營收、利潤各個(gè)方面與瑞芯微極其相似，估值不到瑞芯微的一半；

5、還是看需求吧，如果智能終端領(lǐng)域有更大的需求（5G估計(jì)能夠帶起一波，但還沒想到有多大的爆發(fā)力），非常值得看看瑞芯微；但是，目前市場需求沒有擴(kuò)大的跡象；

下面是收集的一些信息：

2018年3月，全球科技市場權(quán)威研究機(jī)構(gòu)IC Insights發(fā)布2017年度全球Fabless芯片供應(yīng)商前50名排名榜，包括公司在內(nèi)的10家中國大陸企業(yè)位列其中。2018年4月，全球科技市場權(quán)威研究機(jī)構(gòu)CompassIntelligence,LLC發(fā)布全球人工智能企業(yè)排行榜，公司位列全球第20位，在中國大陸企業(yè)中僅次于華為海思半導(dǎo)體位列第2位。

在消費(fèi)電子應(yīng)用領(lǐng)域，公司高端SoC芯片產(chǎn)品正逐步進(jìn)入國際高端消費(fèi)電子市場，公司成為國內(nèi)少數(shù)與英特爾、谷歌、三星等國際IT行業(yè)巨頭均有深度合作的中國集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)之一；在智能物聯(lián)應(yīng)用領(lǐng)域，公司是國內(nèi)少數(shù)具備國際競爭力的設(shè)計(jì)企業(yè)之一，公司的SoC芯片產(chǎn)品正在廣泛應(yīng)用于智慧商顯、智能零售、汽車電子、智能安防等領(lǐng)域。

在電源管理應(yīng)用領(lǐng)域，公司為國內(nèi)主要手機(jī)廠商定制開發(fā)了低壓大電流高集成度快速充電管理芯片，性能和可靠性指標(biāo)均處于市場領(lǐng)先水平。

公司在構(gòu)建較為豐富產(chǎn)品線、拓展產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域的同時(shí)，積極布局人工智能，已陸續(xù)推出多款人工智能芯片相關(guān)產(chǎn)品。公司領(lǐng)先的芯片設(shè)計(jì)技術(shù)、較強(qiáng)的應(yīng)用開發(fā)能力及優(yōu)質(zhì)的客戶服務(wù)水平，受到了國內(nèi)外眾多客戶的認(rèn)可，公司芯片產(chǎn)品已陸續(xù)被三星、索尼、華為、OPPO、VIVO、華碩、海爾、騰訊、宏碁等國內(nèi)外品牌廠商采用。

公司掌握了一系列的核心技術(shù)，特別是在音視頻編解碼、影像視覺處理、軟硬件協(xié)同開發(fā)、多應(yīng)用平臺(tái)開發(fā)等方面積累了深厚的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，這些核心技術(shù)成為公司核心競爭力的重要組成部分。

公司作為集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)，為了提高研發(fā)效率，更好地發(fā)揮公司的技術(shù)特點(diǎn)和競爭優(yōu)勢(shì)，采取自主研發(fā)IP核與采購IP核相結(jié)合的研發(fā)方式。公司自主研發(fā)IP核主要包括視頻編解碼（VPU）、圖像處理器、顯示控制器、存儲(chǔ)器接口及處理單元、電源管理單元（PMU）等。公司采購較多的為基于ARM架構(gòu)的CPU、GPU等通用模塊IP核。

CPU和GPU IP核是應(yīng)用處理器芯片的必要模塊，全球供應(yīng)商呈現(xiàn)寡頭態(tài)勢(shì)，由ARM、英特爾和Imagination等少數(shù)幾家巨頭企業(yè)主導(dǎo)，不同的CPU和GPU IP核供應(yīng)商提供不同架構(gòu)的IP核，目前CPU主流架構(gòu)包括英特爾推出的X86架構(gòu)、ARM推出的ARM架構(gòu)、MIPS公司推出的MIPS架構(gòu)等。

公司的智能應(yīng)用處理器芯片屬于SoC芯片，包含完整的硬件電路及其承載的嵌入式軟件，需要在進(jìn)行芯片設(shè)計(jì)的同時(shí)開發(fā)相應(yīng)的應(yīng)用方案，將龐大的硬件電路和復(fù)雜的軟件系統(tǒng)有效結(jié)合以實(shí)現(xiàn)芯片產(chǎn)品的功能。公司SoC芯片產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，市場前景廣闊，符合半導(dǎo)體行業(yè)和芯片產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展方向。

SoC（System on Chip），即在一塊芯片上集成一整個(gè)信息處理系統(tǒng)，稱為片上系統(tǒng)或系統(tǒng)級(jí)芯片，不同用途的SoC上集成的部件也不盡相同。通常情況下，SoC是一個(gè)完整的整體，擁有整個(gè)數(shù)字和模擬電路系統(tǒng)的完整功能，包含完整的控制系統(tǒng)和嵌入式的軟件。

中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)集成電路設(shè)計(jì)分會(huì)統(tǒng)計(jì)，2018年我國共有1,698家IC設(shè)計(jì)企業(yè)，其中銷售額大于1億元的企業(yè)有208家，占比12.25%。

1、平板電腦應(yīng)用領(lǐng)域：

對(duì)平板電腦而言，產(chǎn)品定位、芯片性能、整機(jī)成本、產(chǎn)品研發(fā)周期和上市時(shí)機(jī)等因素將直接影響最終產(chǎn)品的競爭力和市場情況，因此平板電腦廠商對(duì)應(yīng)用處理器芯片的選擇至關(guān)重要。近兩年，平板電腦在教育、廣告、餐飲、醫(yī)療等應(yīng)用領(lǐng)域的增長在一定程度上抵消了個(gè)人消費(fèi)市場的下滑，使平板電腦整體市場需求保持平穩(wěn)。

經(jīng)過激烈的市場競爭后，目前平板電腦芯片市場供應(yīng)趨于集中化，蘋果、英特爾、美國高通公司在2017年全球平板應(yīng)用處理器市場中占據(jù)前三名。蘋果以36%的收益份額排名第一，緊隨其后的分別是英特爾18％和美國高通公司17％，其他平板電腦的應(yīng)用處理器芯片供應(yīng)商包括海思半導(dǎo)體、聯(lián)發(fā)科、三星、展訊、全志科技和瑞芯微等。

2、智能機(jī)頂盒應(yīng)用領(lǐng)域：

互聯(lián)網(wǎng)機(jī)頂盒憑借其豐富的內(nèi)容及靈活的播放方式等優(yōu)勢(shì)，逐漸取代傳統(tǒng)數(shù)字電視機(jī)頂盒，而成為智能家居的重要入口之一。海思半導(dǎo)體、晶晨半導(dǎo)體、全志科技以及聯(lián)發(fā)科旗下的Mstar均是智能機(jī)頂盒應(yīng)用處理器芯片的主要競爭參與者。我國大陸地區(qū)智能機(jī)頂盒主要分為三類，即由廣電運(yùn)營商主導(dǎo)的數(shù)字電視機(jī)頂盒、由網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商主導(dǎo)的IPTV機(jī)頂盒以及由內(nèi)容提供商、集成業(yè)務(wù)牌照商主導(dǎo)的OTT機(jī)頂盒。公司主要參與OTT機(jī)頂盒應(yīng)用處理器芯片的市場競爭，同時(shí)少部分參與IPTV機(jī)頂盒市場。

從MP3、MP4時(shí)代開始，公司即進(jìn)入了音視頻領(lǐng)域，經(jīng)過多年的技術(shù)開發(fā)和技術(shù)積累，公司掌握了超高清視頻編解碼技術(shù)和高品質(zhì)音頻信號(hào)處理技術(shù)等核心技術(shù)，這些技術(shù)為公司快速拓展OTT機(jī)頂盒領(lǐng)域奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。近幾年，公司芯片產(chǎn)品在OTT機(jī)頂盒零售市場芯片領(lǐng)域市場占有率較為穩(wěn)定，保持在10%-15%之間。

3、手機(jī)應(yīng)用領(lǐng)域：

公司在手機(jī)領(lǐng)域的應(yīng)用處理器芯片主要為視覺處理器芯片，用于對(duì)手機(jī)攝像頭獲取到的視覺影像進(jìn)行效果優(yōu)化，市場競爭格局為手機(jī)應(yīng)用處理器芯片廠商和專用處理器廠商共存的局面，競爭焦點(diǎn)主要在于核心算法的研發(fā)和高集成度、低功耗影像處理器的開發(fā)。目前，除蘋果、三星、華為等少數(shù)手機(jī)應(yīng)用處理器芯片廠商具備較強(qiáng)的影像處理開發(fā)技術(shù)外，多數(shù)手機(jī)應(yīng)用處理器芯片廠商在影像處理領(lǐng)域沒有進(jìn)行專門的技術(shù)探索，仍處于技術(shù)積累以提升其主控芯片影像處理能力的階段。專業(yè)視覺處理器廠商主要包括公司和被英特爾收購的Movidius。Movidius為視覺影像處理芯片廠商，主要設(shè)計(jì)通用視覺影像處理芯片，產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于各類行業(yè)場景，并未專門針對(duì)手機(jī)推出相關(guān)產(chǎn)品；公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于手機(jī)領(lǐng)域，專門解決手機(jī)影像優(yōu)化處理的需求，VIVO X9S PLUS手機(jī)搭載了公司的視覺處理器芯片。

4、在智能物聯(lián)應(yīng)用領(lǐng)域：

公司是國內(nèi)少數(shù)具備國際競爭力的設(shè)計(jì)企業(yè)之一，公司的SoC芯片產(chǎn)品正在廣泛應(yīng)用于工業(yè)控制、汽車電子、智慧商顯、智能零售、智能安防等領(lǐng)域，有效地帶動(dòng)了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，服務(wù)、支持和促進(jìn)了新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

(1)在工業(yè)控制領(lǐng)域，對(duì)芯片產(chǎn)品的性能要求較高，國內(nèi)其他芯片設(shè)計(jì)廠商主要處于布局階段，公司主要競爭對(duì)手為英特爾、聯(lián)發(fā)科等國際大型知名廠商。公司與研揚(yáng)科技股份有限公司、研華科技（中國）有限公司等知名工控廠商建立合作關(guān)系，芯片產(chǎn)品已向其供貨，邁出了工控芯片國產(chǎn)化的重要一步。

(2)在汽車電子領(lǐng)域，主要以英飛凌、飛思卡爾、恩智浦等國外供應(yīng)商為主。近年來，隨著汽車電子后裝市場的發(fā)展，國內(nèi)芯片廠商也積極向該領(lǐng)域拓展，公司和全志科技均涉及該領(lǐng)域，公司芯片產(chǎn)品主要應(yīng)用于車載智能中控及智能后視鏡等汽車電子領(lǐng)域。

(3)在智慧商顯領(lǐng)域，主要以全志、公司等國內(nèi)廠商為主，其中：公司SoC產(chǎn)品主要定位為中高端，可廣泛應(yīng)用于大型售貨機(jī)、快遞柜等工業(yè)級(jí)大型互動(dòng)顯示設(shè)備，以及數(shù)字標(biāo)牌、會(huì)議一體機(jī)、廣告機(jī)等其他商顯設(shè)備。

(4)在智能零售、智能安防等應(yīng)用領(lǐng)域，以國內(nèi)廠商為主，公司與海思半導(dǎo)體、全志科技、北京君正，均是市場的重要參與者。

(5)在人工智能系統(tǒng)平臺(tái)方面，公司推出了高性能、高擴(kuò)展、全能型芯片RK3399，適用于圖像識(shí)別、智能安防、無人機(jī)、語音識(shí)別等應(yīng)用領(lǐng)域，有助于終端設(shè)備廠商實(shí)現(xiàn)快速量產(chǎn)、成本控制、技術(shù)應(yīng)用，也能滿足其對(duì)產(chǎn)品的個(gè)性化、差異化要求，有利于加速人工智能的普及，對(duì)推動(dòng)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、促進(jìn)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有積極意義。2019年4月，公司在“瑞芯微之春”開發(fā)者大會(huì)上，面向全球發(fā)布旗下首款人工智能計(jì)算棒，搭載RK1808芯片，面向人工智能平臺(tái)及產(chǎn)品開發(fā)者，定位于深度學(xué)習(xí)工具和獨(dú)立的人工智能加速器，是一款具備人工智能編程及深度學(xué)習(xí)能力的設(shè)備。目前，公司高性能芯片已被商湯科技等人工智能研發(fā)企業(yè)所采用。